[KB증권=강성진 연구원] 2분기 실적 시즌에는 항공사들의 실적 호조가 눈에 띌 전망이다. 대한항공[003490]과 제주항공[089590]의 2분기 영업이익은 각각 시장 컨센서스를 27.5%, 77.5% 상회할 것으로 분석된다. 반면 대한해운[005880]의 영업이익은 각각 시장 컨센서스를 17.0% 하회할 것으로 보인다. 팬오션[028670]과 CJ대한통운[000120]의 영업이익은 대체로 시장 컨센서스에 부합할 것으로 판단한다. ◆운송업종 투자의견 ‘상향’ 항공여객 사업은 예상보다 강한 업황을 보여주고 있다. 항공사들이 빠르게 국제선 운항을 증가시켰음에도 불구하고 여전히 빈 좌석이 거의 없다. 또한 저수익 승객인 환승객이 좌석을 채우는 비중도 빠르게 하락했다. 비수기임에도 불구하고 항공사들은 가격 할인 필요성을 크게 느끼지 못했을 것으로 판단된다. 한국인의 여행소비지출 전망은 점차 긍정적으로 바뀌고 있어 당분간 여객 수요 호조가 예상되는 반면 항공사들은 팬데믹 기간 중 줄여 놓은 항공기 대수를 다시 늘리는데 어려움을 겪고 있다. 보잉(Boeing) 등 항공기 제작사들의 항공기 제작이 지연되고 있기 때문이다. 이와 같이 우호적인 여객 업황 덕에 제주항공은
[SK증권=설용진 연구원] 2분기 은행업종은 1분기에 이어 마진 하락, 성장 둔화, 보수적 충당금 적립에 따른 영향을 받게 될 전망이다. 최근 시장금리가 전반적으로 반등 추세를 보이는 점은 긍정적이나 현재 은행 마진 하락의 주된 요인이 조달 부문의 금리재산정(Repricing), 핵심예금 이탈 등임을 감안하면 마진 개선을 기대하기는 어려울 것으로 보인다. ◆우호적이지는 않은 업황 대출 성장에서는 견조한 기업대출 성장에 더해 5월부터 가계대출이 회복되는 모습이 나타난 점은 긍정적이다. 하지만 여전히 가계대출이 보유종목상승률(YTD)로는 역성장 추세가 계속되고 있다는 점에서 마진 하락을 상쇄하기에는 아직 부족한 상황이라고 판단한다. 비이자이익의 경우 수수료이익은 견조할 전망이나 S&T 이익 등은 채권 금리 상승 영향 등으로 1분기 수준을 기대하기는 어려울 것으로 관측된다. 충당금은 지속되는 건전성 지표 악화와 금융당국의 증권사 부동산 PF 상각 주문 등 고려 시 1분기에 이어 추가 적립이 예상된다. 2월 이후 은행업종은 지수 대비 전반적으로 언더퍼폼 하는 추세가 이어지고 있으나 이를 타계할 만한 특별한 모멘텀은 다소 부재한 상황이다. 마진 및 성장 측면에
[하나증권=최정욱 연구원] 정부의 공약사항이었던 청년도약계좌가 지난 15일에 출시됐다. 청년도약계좌는 사회초년생들의 자산 형성을 돕기 위한 정책금융상품으로서 매월 70만원씩 5년간 적금하면 고금리와 비과세, 정부기여금 혜택까지 감안 시 최대 5000만원을 모을 수 있는 상품이다. 이 상품은 기본금리가 낮고 우대금리 적용을 위한 조건이 까다롭다는 지적에 따라 은행들이 기본금리를 상향하고 우대금리를 낮췄으며 우대금리 적용 조건도 다소 완화된 상태다. 금융당국은 은행의 청년층 지원이 가장 의미있는 사회공헌이라며 적극적인 금리 협조를 당부하고 있다. ◆사회공헌 역할 우려 재부각 청년도약계좌에서 일반적금보다 높은 금리를 제시하는 액수만큼 사회공헌활동 금액으로 인정해주는 당근도 고려하고 있는 것으로 알려지고 있다. 출시 이틀 만에 16만명이 가입한 것으로 언론에 보도되고 있는데 인당 납입금액이 다르고 은행별 예상 가입 인원도 추정이 어려운 만큼 은행에 미치는 손익 영향은 현재로서는 가늠하기 어려운 상태다. 다만 손익 규모의 크고 적음의 문제가 아니라 은행의 사회공헌 역할이 계속 요구되고 있다는 점에서 은행주 투자심리에는 부정적일 수 밖에 없을 것으로 전망된다. 6월말
[유진투자증권=한병화 연구원] 미국은 최근 클린수소 전략과 로드맵을 발표했다. 오는 2050년 탄소중립 달성을 위한 클린 수소의 비중을 10%로 설정하고 2030년 1000만톤, 2040년 2000만톤, 2050년 5000만톤의 클린수소 생산을 목표로 설정했다. 이를 위해 교통, 발전, 산업용 수소 사용의 확대를 위해 다양한 정책들을 발표할 예정이다. 올해부터 수전해 설비 개발과 수소 생산, 수소허브 구축 예산으로 95억 달러를 지출하게 된다. 그린수소 생산에 최대 3달러/kg의 보조금이 포함된 IRA 시행으로 관련 투자가 급증하고 있는 것을 감안하면 미국의 수소산업 성장은 이제 지속 가능한 영역으로 진입한다고 판단된다. ▲“미국의 수소산업 성장은 지속가능한 영역으로 진입” EU는 REPowerEU를 통해 2030년 역내 생산 1000만톤, 역외수입 1000만톤의 그린수소 생산 목표를 세웠다. 이를 위해 지난해부터 역내 펀드(IPCEI)를 통해 관련 개발 프로젝트와 인프라에 예산 집행을 시작했다. 특히 지난 4월에 2030년 이후 각 산업별 그린수소 사용 할당량 의무화를 잠정합의 한 상태다. 2030년 기준 산업용 수소는 42%, 교통용 수소는 1~5.5%를
[NH투자증권=정여경 연구원] 한국 5월 수출은 522억 달러로 전년대비 15.2% 감소해 8개월째 마이너스(-) 증가율을 지속했다. 5월 수입도 543억 달러로 14.0% 줄었다. 부족한 조업일수로 헤드라인 수출 증가율은 4월(-14.3%)보다 낙폭 확대됐지만 일평균수출(24.3억달러, -9.3%)은 2개월 연속 낙폭을 축소했다. 또한 일평균수출은 2022년 10월 이후 7개월 만에 처음으로 24억달러를 회복했다. 5월 무역적자는 21억 달러로 4개월 연속 무역적자 규모가 축소됐다. ▲선박 제외한 수출 증가율은 –14.1% 반도체(전년대비 -36.2%) 수출은 여전히 부진했는데 이는 메모리 반도체 가격이 15개월째 지속되는 가운데 여전히 재고 수준이 높았기 때문이다. 석유화학(-26.3%) 수출도 중국과 유럽 지역 제조업 경기 모멘텀이 약화되는 가운데 낙폭을 확대했다. 반면 자동차(+49.4%)와 일반기계(+1.6%)가 한국 수출의 하단을 방어했다. 차부품 공급 정상화로 미국향(+54%), EU향(+78%), 중동향(+28%) 대기수요가 실현되면서 자동차는 11개월째 플러스 증가율을 이어갔다. 일반기계는 계절적으로 냉난방공조 수출 감소라는 하방 요인이 있음
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